聚焦汽车行业:人形机器人本体系列之宇树科技招股书梳理。宇树科技营收从 2022 年的 1.2 亿元增长到 2025 年的 17 亿元,复合增速 140%,归母净利润从 2022 年的-0.22亿元增长 2025 年的 2.78 亿元;毛利率层面,分业务看,2025 年人形机器人毛利率 63.2%,同比-6.1pct;四足机器人业务毛利率 56.7%,同比+5.1pct;机器人组件毛利率 59.4%,同比+2.4pct;整体来看,2023 年至 2025 年毛利率分别为 44.75%、57.22%、60.44%,毛利率提升主要系1)成本控制能力(坚持机器人整机及核心部组件全栈自研模式)+经营规模优势(工艺技术改进、采购议价能力、成本结构优化持续)。
聚焦汽车行业:人形机器人本体系列之宇树科技招股书梳理。宇树科技营收从 2022 年的 1.2 亿元增长到 2025 年的 17 亿元,复合增速 140%,归母净利润从 2022 年的-0.22亿元增长 2025 年的 2.78 亿元;毛利率层面,分业务看,2025 年人形机器人毛利率 63.2%,同比-6.1pct;四足机器人业务毛利率 56.7%,同比+5.1pct;机器人组件毛利率 59.4%,同比+2.4pct;整体来看,2023 年至 2025 年毛利率分别为 44.75%、57.22%、60.44%,毛利率提升主要系1)成本控制能力(坚持机器人整机及核心部组件全栈自研模式)+经营规模优势(工艺技术改进、采购议价能力、成本结构优化持续)。
聚焦汽车行业:人形机器人本体系列之宇树科技招股书梳理。宇树科技营收从 2022 年的 1.2 亿元增长到 2025 年的 17 亿元,复合增速 140%,归母净利润从 2022 年的-0.22亿元增长 2025 年的 2.78 亿元;毛利率层面,分业务看,2025 年人形机器人毛利率 63.2%,同比-6.1pct;四足机器人业务毛利率 56.7%,同比+5.1pct;机器人组件毛利率 59.4%,同比+2.4pct;整体来看,2023 年至 2025 年毛利率分别为 44.75%、57.22%、60.44%,毛利率提升主要系1)成本控制能力(坚持机器人整机及核心部组件全栈自研模式)+经营规模优势(工艺技术改进、采购议价能力、成本结构优化持续)。核心数据:宇树科技营收从 2022 年的 1.2 亿元增长到 2025 年的 17 亿元,复合增速 140%,归母净利润从 2022 年的-0.22亿元增长 2025 年的 2.78 亿元;毛利率层面,分业务看,2025 年人形机器人毛利率 63.2%,同比-6.1pct;四足机器人业务毛利率 56.7%,同比+5.1pct。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了人形机器人、汽车、消费、汽车行业等议题。