聚焦科士达(002518)数据中心与储能业务双轮驱动,海外业务拓展持续推进。算力基础设施投资持续加码,海外方面今日北美四大云服务厂商上调 2026 年资本开支,预计全年资本开支合计约 7200-7600 亿美元,同比增长超过70%,并且预计 2027 年资本开支将进一步提高。国内方面,腾讯控股发布 2026 年第二季度业绩公告也把当季度资本开支提高至 527.8 亿元,同比增长 176%,环比增长 65%。综合考虑 FCFF 绝对估值和 PE 相对估值结果,报告认为公司合理价值区间为 45.5-49.1 元/股,对应 2026 年动态 PE 约 25.0-27.0 倍,相对当前股价 35.38 元具备约 30%-40%上涨空间。
聚焦科士达(002518)数据中心与储能业务双轮驱动,海外业务拓展持续推进。算力基础设施投资持续加码,海外方面今日北美四大云服务厂商上调 2026 年资本开支,预计全年资本开支合计约 7200-7600 亿美元,同比增长超过70%,并且预计 2027 年资本开支将进一步提高。国内方面,腾讯控股发布 2026 年第二季度业绩公告也把当季度资本开支提高至 527.8 亿元,同比增长 176%,环比增长 65%。综合考虑 FCFF 绝对估值和 PE 相对估值结果,报告认为公司合理价值区间为 45.5-49.1 元/股,对应 2026 年动态 PE 约 25.0-27.0 倍,相对当前股价 35.38 元具备约 30%-40%上涨空间。
聚焦科士达(002518)数据中心与储能业务双轮驱动,海外业务拓展持续推进。算力基础设施投资持续加码,海外方面今日北美四大云服务厂商上调 2026 年资本开支,预计全年资本开支合计约 7200-7600 亿美元,同比增长超过70%,并且预计 2027 年资本开支将进一步提高。国内方面,腾讯控股发布 2026 年第二季度业绩公告也把当季度资本开支提高至 527.8 亿元,同比增长 176%,环比增长 65%。综合考虑 FCFF 绝对估值和 PE 相对估值结果,报告认为公司合理价值区间为 45.5-49.1 元/股,对应 2026 年动态 PE 约 25.0-27.0 倍,相对当前股价 35.38 元具备约 30%-40%上涨空间。核心数据:算力基础设施投资持续加码,海外方面今日北美四大云服务厂商上调 2026 年资本开支,预计全年资本开支合计约 7200-7600 亿美元,同比增长超过70%,并且预计 2027 年资本开支将进一步提高;国内方面,腾讯控股发布 2026 年第二季度业绩公告也把当季度资本开支提高至 527.8 亿元,同比增长 176%,环比增长 65%;综合考虑 FCFF 绝对估值和 PE 相对估值结果,报告认为公司合理价值区间为 45.5-49.1 元/股,对应 2026 年动态 PE 约 25.0-27.0 倍,相对当前股价 35.38 元具备约 30%-40%上涨空间。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了数据中心、储能、科士达等议题。