聚焦透视股债跷跷板:细分资产相关性的K型分化。地方债年内发行余额 4 万亿左右,3 季度发行计划剩余 1.81 万亿元 2026.07.27本报告导读:透视底层资产,利率/信用和科技/红利的相关关系到底是怎样的投资要点:[Tabl近e_S期um股m债关ary]系正在重塑,从 2026 年上半年一度出现的同向运行,重新转向更典型的跷跷板关系。近期股债重新反向,报告认为核心在于多资产机构对股票和债券相对收益与波动的判断发生变化。权益持续震荡后,止损和仓位约束推动机构由偏权益转向更加均衡的配置;保险、年金等资金重新关注债券,配债需求开始由短久期向超长久期延伸;与此同时,权益夏普比率下降,债券的相对吸引力逐步上升。
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本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债市、透视股债跷跷板、细分资产相关性的K型分化等议题。