聚焦8月信用策略:从再融资压力看城投风险。2026 年 8 月城投债到期规模达 4379.9 亿元,为年内首个偿债高峰;随后 9-12 月规模逐步回落至 2700-3500 亿元区间;2027 年 2 月降至1619.4 亿元的阶段性低谷后,3 月再度回升至 4203.1 亿元的次高峰。江苏、浙江、广东、安徽等核心省份可适度拉长久期至3-5年,重点配置省级与核心地级市公募平台债,兼顾稳定票息与长端利率下行带来的估值弹性;山东、湖北、四川等中部省份以 2-3 年期市级平台票息策略为主,不盲目拉长,严格规避区县级弱资质主体;云南、天津、贵州、甘肃等弱区域偏谨慎,尤其避开短债占比偏高、一级认购持续低迷的尾部平台,防范再融资风险。
聚焦8月信用策略:从再融资压力看城投风险。2026 年 8 月城投债到期规模达 4379.9 亿元,为年内首个偿债高峰;随后 9-12 月规模逐步回落至 2700-3500 亿元区间;2027 年 2 月降至1619.4 亿元的阶段性低谷后,3 月再度回升至 4203.1 亿元的次高峰。江苏、浙江、广东、安徽等核心省份可适度拉长久期至3-5年,重点配置省级与核心地级市公募平台债,兼顾稳定票息与长端利率下行带来的估值弹性;山东、湖北、四川等中部省份以 2-3 年期市级平台票息策略为主,不盲目拉长,严格规避区县级弱资质主体;云南、天津、贵州、甘肃等弱区域偏谨慎,尤其避开短债占比偏高、一级认购持续低迷的尾部平台,防范再融资风险。
聚焦8月信用策略:从再融资压力看城投风险。2026 年 8 月城投债到期规模达 4379.9 亿元,为年内首个偿债高峰;随后 9-12 月规模逐步回落至 2700-3500 亿元区间;2027 年 2 月降至1619.4 亿元的阶段性低谷后,3 月再度回升至 4203.1 亿元的次高峰。江苏、浙江、广东、安徽等核心省份可适度拉长久期至3-5年,重点配置省级与核心地级市公募平台债,兼顾稳定票息与长端利率下行带来的估值弹性;山东、湖北、四川等中部省份以 2-3 年期市级平台票息策略为主,不盲目拉长,严格规避区县级弱资质主体;云南、天津、贵州、甘肃等弱区域偏谨慎,尤其避开短债占比偏高、一级认购持续低迷的尾部平台,防范再融资风险。核心数据:2026 年 8 月城投债到期规模达 4379.9 亿元,为年内首个偿债高峰;随后 9-12 月规模逐步回落至 2700-3500 亿元区间;2027 年 2 月降至1619.4 亿元的阶段性低谷后,3 月再度回升至 4203.1 亿元的次高峰。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了城投、8月信用策略、从再融资压力看城投风险等议题。