聚焦兴齐眼药(300573)深度报告:阿托品+环孢素市场稳步提升,在研管线打开长期成长空间。年治疗费用约 3,600-5,400 元,显著低于 OK 镜(约 10,000 元/年),叠加睡前一滴的高依从性,渗透率有望持续提升。短期看潜在竞品定位差异化冲击可控,中长期伴随市场教育加速,渗透率有望向 10%跃迁,我们测算 2030 年环孢素市场规模约 35 亿元,公司作为先发品牌有望获取主要份额。2025 年环孢素渗透率不足 3%,竞品上市短期冲击可控(恒瑞0.1%无水环孢素定位高端差异化、兆科眼用凝胶存在剂型差异),且竞品获批伴随市场教育加速,渗透率有望从不足 3%向 10%以上跃迁,行业扩容有望大于份额摊薄。
聚焦兴齐眼药(300573)深度报告:阿托品+环孢素市场稳步提升,在研管线打开长期成长空间。年治疗费用约 3,600-5,400 元,显著低于 OK 镜(约 10,000 元/年),叠加睡前一滴的高依从性,渗透率有望持续提升。短期看潜在竞品定位差异化冲击可控,中长期伴随市场教育加速,渗透率有望向 10%跃迁,我们测算 2030 年环孢素市场规模约 35 亿元,公司作为先发品牌有望获取主要份额。2025 年环孢素渗透率不足 3%,竞品上市短期冲击可控(恒瑞0.1%无水环孢素定位高端差异化、兆科眼用凝胶存在剂型差异),且竞品获批伴随市场教育加速,渗透率有望从不足 3%向 10%以上跃迁,行业扩容有望大于份额摊薄。
聚焦兴齐眼药(300573)深度报告:阿托品+环孢素市场稳步提升,在研管线打开长期成长空间。年治疗费用约 3,600-5,400 元,显著低于 OK 镜(约 10,000 元/年),叠加睡前一滴的高依从性,渗透率有望持续提升。短期看潜在竞品定位差异化冲击可控,中长期伴随市场教育加速,渗透率有望向 10%跃迁,我们测算 2030 年环孢素市场规模约 35 亿元,公司作为先发品牌有望获取主要份额。2025 年环孢素渗透率不足 3%,竞品上市短期冲击可控(恒瑞0.1%无水环孢素定位高端差异化、兆科眼用凝胶存在剂型差异),且竞品获批伴随市场教育加速,渗透率有望从不足 3%向 10%以上跃迁,行业扩容有望大于份额摊薄。核心数据:年治疗费用约 3,600-5,400 元,显著低于 OK 镜(约 10,000 元/年),叠加睡前一滴的高依从性,渗透率有望持续提升;短期看潜在竞品定位差异化冲击可控,中长期伴随市场教育加速,渗透率有望向 10%跃迁,我们测算 2030 年环孢素市场规模约 35 亿元,公司作为先发品牌有望获取主要份额。
本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了临床、兴齐眼药、深度报告等议题。