聚焦固定收益动态:久期竞赛。首先,10 年以上城投债和产业债成交收益率普遍下行,周度幅度多在 3bp 左右;其次,部分剩余行权期限在 9 年附近的大行二级资本债成交收益率已下破 2%。以半年末业绩排名为锚,将债基分为前 20%、20%至 50%和后 50%三组,7 月下旬以来头部产品净值表现持续领先,前20%单周净值增长均值基本在 10bp 以上,但同期中债新综合财富指数周涨幅多在 16bp 以上,部分组合仍面临追赶压力。但比价已明显紧张,10 年二债收益率低于 30 年国债约 12bp,类似倒挂上次出现在 2024 年 7月;与 10 年 AAA 中票的收益优势也大幅收窄,估值状态接近彼时,相对价值已被提前压缩,后续突破更依赖利率债先打开空间。
聚焦固定收益动态:久期竞赛。首先,10 年以上城投债和产业债成交收益率普遍下行,周度幅度多在 3bp 左右;其次,部分剩余行权期限在 9 年附近的大行二级资本债成交收益率已下破 2%。以半年末业绩排名为锚,将债基分为前 20%、20%至 50%和后 50%三组,7 月下旬以来头部产品净值表现持续领先,前20%单周净值增长均值基本在 10bp 以上,但同期中债新综合财富指数周涨幅多在 16bp 以上,部分组合仍面临追赶压力。但比价已明显紧张,10 年二债收益率低于 30 年国债约 12bp,类似倒挂上次出现在 2024 年 7月;与 10 年 AAA 中票的收益优势也大幅收窄,估值状态接近彼时,相对价值已被提前压缩,后续突破更依赖利率债先打开空间。
聚焦固定收益动态:久期竞赛。首先,10 年以上城投债和产业债成交收益率普遍下行,周度幅度多在 3bp 左右;其次,部分剩余行权期限在 9 年附近的大行二级资本债成交收益率已下破 2%。以半年末业绩排名为锚,将债基分为前 20%、20%至 50%和后 50%三组,7 月下旬以来头部产品净值表现持续领先,前20%单周净值增长均值基本在 10bp 以上,但同期中债新综合财富指数周涨幅多在 16bp 以上,部分组合仍面临追赶压力。但比价已明显紧张,10 年二债收益率低于 30 年国债约 12bp,类似倒挂上次出现在 2024 年 7月;与 10 年 AAA 中票的收益优势也大幅收窄,估值状态接近彼时,相对价值已被提前压缩,后续突破更依赖利率债先打开空间。核心数据:以半年末业绩排名为锚,将债基分为前 20%、20%至 50%和后 50%三组,7 月下旬以来头部产品净值表现持续领先,前20%单周净值增长均值基本在 10bp 以上,但同期中债新综合财富指数周涨幅多在 16bp 以上,部分组合仍面临追赶压力。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了久期、信用债、债市、固定收益动态等议题。