聚焦八月配置策略:海外流动性转松,关注Carry策略。综合来看当前 A 股打分处于中低赔率与中低胜率水平,报告认为当前A 股整体配置价值适中,给与“标配”评级。基于 2026 年 7 月 31 日的数据,当前利率债赔率处于中低水平,而由于海外与增长指标弱化,利率债胜率出现明显提升,我们给予 7-10 年期国债“标配或高配”评级。基于 2026 年 7 月 31 日的数据,CCBA 模型认为当前可转债价格高估了 14.6%,而宏观层面近期胜率有所下降,因此我们将可转债定位成“极低赔率-中低胜率”品种,给予“低配”评级。
聚焦八月配置策略:海外流动性转松,关注Carry策略。综合来看当前 A 股打分处于中低赔率与中低胜率水平,报告认为当前A 股整体配置价值适中,给与“标配”评级。基于 2026 年 7 月 31 日的数据,当前利率债赔率处于中低水平,而由于海外与增长指标弱化,利率债胜率出现明显提升,我们给予 7-10 年期国债“标配或高配”评级。基于 2026 年 7 月 31 日的数据,CCBA 模型认为当前可转债价格高估了 14.6%,而宏观层面近期胜率有所下降,因此我们将可转债定位成“极低赔率-中低胜率”品种,给予“低配”评级。
聚焦八月配置策略:海外流动性转松,关注Carry策略。综合来看当前 A 股打分处于中低赔率与中低胜率水平,报告认为当前A 股整体配置价值适中,给与“标配”评级。基于 2026 年 7 月 31 日的数据,当前利率债赔率处于中低水平,而由于海外与增长指标弱化,利率债胜率出现明显提升,我们给予 7-10 年期国债“标配或高配”评级。基于 2026 年 7 月 31 日的数据,CCBA 模型认为当前可转债价格高估了 14.6%,而宏观层面近期胜率有所下降,因此我们将可转债定位成“极低赔率-中低胜率”品种,给予“低配”评级。核心数据:基于 2026 年 7 月 31 日的数据,CCBA 模型认为当前可转债价格高估了 14.6%,而宏观层面近期胜率有所下降,因此我们将可转债定位成“极低赔率-中低胜率”品种,给予“低配”评级;在 FOMC 会议之后,公告意外由紧缩转至宽松,使得美元流动性指数已回升至 20%的宽松区间。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了配置策略、流动性、利率债、可转债等议题。