聚焦26年8月利率债月报:长债或震荡,关注中短期限。7月政治局会议明确“综合运用并适时调整货币政策工具”,30Y利率短期仍处于顺风环境;但在实质性宽松政策未落地、短期供给高峰将至、配置盘缺位、交易盘拥挤的情况下,30Y利率继续向下突破2.15%仍有难度,短期建议顺势止盈并等待三季度供给冲击后的情况。在央行综合使用各类货币政策工具投放流动性的背景下,特别是若有降准落地配合债券供给的话,预计资金面将保持平稳宽松,债券短端仍具备相对确定性;长端我们仍维持1.65-1.85%的区间判断,若流动性宽松预期发酵使得利率下行至1.7%以下,则可顺势止盈。目前信用利差和期限利差历史分位数都偏低,1-3Y收益率的历史分位数高于5Y,中高等级的历史分位数高于低等级,因此报告建议关注中高等级中短期限信用债的机会。
聚焦26年8月利率债月报:长债或震荡,关注中短期限。7月政治局会议明确“综合运用并适时调整货币政策工具”,30Y利率短期仍处于顺风环境;但在实质性宽松政策未落地、短期供给高峰将至、配置盘缺位、交易盘拥挤的情况下,30Y利率继续向下突破2.15%仍有难度,短期建议顺势止盈并等待三季度供给冲击后的情况。在央行综合使用各类货币政策工具投放流动性的背景下,特别是若有降准落地配合债券供给的话,预计资金面将保持平稳宽松,债券短端仍具备相对确定性;长端我们仍维持1.65-1.85%的区间判断,若流动性宽松预期发酵使得利率下行至1.7%以下,则可顺势止盈。目前信用利差和期限利差历史分位数都偏低,1-3Y收益率的历史分位数高于5Y,中高等级的历史分位数高于低等级,因此报告建议关注中高等级中短期限信用债的机会。
聚焦26年8月利率债月报:长债或震荡,关注中短期限。7月政治局会议明确“综合运用并适时调整货币政策工具”,30Y利率短期仍处于顺风环境;但在实质性宽松政策未落地、短期供给高峰将至、配置盘缺位、交易盘拥挤的情况下,30Y利率继续向下突破2.15%仍有难度,短期建议顺势止盈并等待三季度供给冲击后的情况。在央行综合使用各类货币政策工具投放流动性的背景下,特别是若有降准落地配合债券供给的话,预计资金面将保持平稳宽松,债券短端仍具备相对确定性;长端我们仍维持1.65-1.85%的区间判断,若流动性宽松预期发酵使得利率下行至1.7%以下,则可顺势止盈。目前信用利差和期限利差历史分位数都偏低,1-3Y收益率的历史分位数高于5Y,中高等级的历史分位数高于低等级,因此报告建议关注中高等级中短期限信用债的机会。核心数据:长端我们仍维持1.65-1.85%的区间判断,若流动性宽松预期发酵使得利率下行至1.7%以下,则可顺势止盈;7月22日-24日,30Y国债收益率快速下行6BP至2.19%,回到6月初的低点附近。
本报告由平安证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了利率债、26年8月利率债月报、长债或震荡、关注中短期限等议题。