聚焦耐世特(01316.HK)盈利能力持续改善,线控转向由“定点”走向“量产”。收入增量拆分为汇兑+5870 万美元、原材料商品成本传导带来的客户加价+990 万美元、销量价格及其他+1800 万美元;剔除汇兑及商品补偿影响后收入同比+0.8%;同期全球整车厂轻型车产量同比-1.0%(其中,中国-4.5%),公司调整后收入增速较全球市场产量增速高 180bp。有效所得税率由 25H1 的 27.9%降至 21.6%;报告认为随北美盈利修复推进,有效税率仍有下行空间,将持续放大 EBITDA 改善向归母净利润的传导弹性。(2)亚太分部:汇兑对收入同比贡献+2730 万美元,剔除汇兑影响后收入同比-0.8%,主要系客户降价及区域整车产量疲软(亚太产量同比-0.5%、中国-4.5%)部分抵消了新及新获取项目投产带来的销量增长。
聚焦耐世特(01316.HK)盈利能力持续改善,线控转向由“定点”走向“量产”。收入增量拆分为汇兑+5870 万美元、原材料商品成本传导带来的客户加价+990 万美元、销量价格及其他+1800 万美元;剔除汇兑及商品补偿影响后收入同比+0.8%;同期全球整车厂轻型车产量同比-1.0%(其中,中国-4.5%),公司调整后收入增速较全球市场产量增速高 180bp。有效所得税率由 25H1 的 27.9%降至 21.6%;报告认为随北美盈利修复推进,有效税率仍有下行空间,将持续放大 EBITDA 改善向归母净利润的传导弹性。(2)亚太分部:汇兑对收入同比贡献+2730 万美元,剔除汇兑影响后收入同比-0.8%,主要系客户降价及区域整车产量疲软(亚太产量同比-0.5%、中国-4.5%)部分抵消了新及新获取项目投产带来的销量增长。
聚焦耐世特(01316.HK)盈利能力持续改善,线控转向由“定点”走向“量产”。收入增量拆分为汇兑+5870 万美元、原材料商品成本传导带来的客户加价+990 万美元、销量价格及其他+1800 万美元;剔除汇兑及商品补偿影响后收入同比+0.8%;同期全球整车厂轻型车产量同比-1.0%(其中,中国-4.5%),公司调整后收入增速较全球市场产量增速高 180bp。有效所得税率由 25H1 的 27.9%降至 21.6%;报告认为随北美盈利修复推进,有效税率仍有下行空间,将持续放大 EBITDA 改善向归母净利润的传导弹性。(2)亚太分部:汇兑对收入同比贡献+2730 万美元,剔除汇兑影响后收入同比-0.8%,主要系客户降价及区域整车产量疲软(亚太产量同比-0.5%、中国-4.5%)部分抵消了新及新获取项目投产带来的销量增长。核心数据:剔除汇兑及商品补偿影响后收入同比+0.8%;同期全球整车厂轻型车产量同比-1.0%(其中,中国-4.5%),公司调整后收入增速较全球市场产量增速高 180bp。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了盈利、耐世特、01316.HK等议题。