聚焦海工装备行业深度报告:十年供给侧出清,海工迎来周期拐点。随着浅水资源逐步成熟、深水开采成本下降,深水及超深水项目有望成为后续海工装备需求的主要增量来源。❑ 产业链方面,钻井平台受益于利用率提升和日租金上涨,供给出清最充分,具备更强的盈利与资产重估弹性;水下生产系统受益于深水项目数量增加、EPCI 订单积压和设备服务提价,订单能见度及盈利确定性较高;FPSO 单体价值量最高,2026 至 2029 年待授予项目充足,巴西、南美及非洲有望成为主要订单增量区域。❑ 重点投资方向:钻井平台环节:关注具备海工平台建造和总装能力的企业,以及受益于存量平台维护、升级和再激活的钻井设备企业,如中集集团(A)、中海油服等。
聚焦海工装备行业深度报告:十年供给侧出清,海工迎来周期拐点。随着浅水资源逐步成熟、深水开采成本下降,深水及超深水项目有望成为后续海工装备需求的主要增量来源。❑ 产业链方面,钻井平台受益于利用率提升和日租金上涨,供给出清最充分,具备更强的盈利与资产重估弹性;水下生产系统受益于深水项目数量增加、EPCI 订单积压和设备服务提价,订单能见度及盈利确定性较高;FPSO 单体价值量最高,2026 至 2029 年待授予项目充足,巴西、南美及非洲有望成为主要订单增量区域。❑ 重点投资方向:钻井平台环节:关注具备海工平台建造和总装能力的企业,以及受益于存量平台维护、升级和再激活的钻井设备企业,如中集集团(A)、中海油服等。
聚焦海工装备行业深度报告:十年供给侧出清,海工迎来周期拐点。随着浅水资源逐步成熟、深水开采成本下降,深水及超深水项目有望成为后续海工装备需求的主要增量来源。❑ 产业链方面,钻井平台受益于利用率提升和日租金上涨,供给出清最充分,具备更强的盈利与资产重估弹性;水下生产系统受益于深水项目数量增加、EPCI 订单积压和设备服务提价,订单能见度及盈利确定性较高;FPSO 单体价值量最高,2026 至 2029 年待授予项目充足,巴西、南美及非洲有望成为主要订单增量区域。❑ 重点投资方向:钻井平台环节:关注具备海工平台建造和总装能力的企业,以及受益于存量平台维护、升级和再激活的钻井设备企业,如中集集团(A)、中海油服等。核心数据:截至 2025 年底,全球海工平台订单存量比约为 9.1%,未来数年新增交付规模有限。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了油气、船舶、海工装备行业深度报告等议题。