地方政府债务风险集聚胡焕庸线？基于各省投资和财政数据的分析｜2018财富证券宏观深度报告

报告摘要

地方政府债务风险正成为金融体系稳定性的重大隐患。本报告从地方政府投资资金收支角度，创新性地估算了2004年以来全国及各省债务规模，填补了连续时间序列数据的空白。通过负债率、债务率、利息保障倍数三个量化指标评估显示：2016年末全国债务率已超IMF 150%上限，西部地区达181%；约一半省份债务率超150%，风险较高省份集中在东北到西南的“胡焕庸线”上（如贵州、吉林、辽宁等），而北京、广东等省份风险较小。报告为投资者、政策制定者、区域经济研究人员提供关键参考。

📋 报告目录

1. 地方政府债务风险逐渐成为金融体系稳定性的一大隐患
2. 地方政府债务的界定和形成原因