聚焦冠龙节能(301151)首次覆盖报告:液冷阀门业务进入快速成长期。国产算力浪潮推动液冷阀门业务进入快速成长期:1)国产 CSP 厂商资本开支将进入加速阶段:报告认为国产算力建设周期滞后于北美市场,国产 CSP 厂商资本开支将进入加速阶段,推动液冷系统等环节需求高增;2)阀门赛道成长性较高:芯片功耗抬升推动液冷渗透率快速提升,国产算力芯片出货量和渗透率快速提高,阀门将迎来“口径通胀”,大口径产品比例有望持续提升,推动液冷阀门赛道快速成长;3)公司较早进入国内头部 IDC 厂商的供应商名录,客户认可度较高,此外公司依托台资背景,有机会借助台系 ODM、散热厂商,间接切入海外液冷供应链。
聚焦冠龙节能(301151)首次覆盖报告:液冷阀门业务进入快速成长期。国产算力浪潮推动液冷阀门业务进入快速成长期:1)国产 CSP 厂商资本开支将进入加速阶段:报告认为国产算力建设周期滞后于北美市场,国产 CSP 厂商资本开支将进入加速阶段,推动液冷系统等环节需求高增;2)阀门赛道成长性较高:芯片功耗抬升推动液冷渗透率快速提升,国产算力芯片出货量和渗透率快速提高,阀门将迎来“口径通胀”,大口径产品比例有望持续提升,推动液冷阀门赛道快速成长;3)公司较早进入国内头部 IDC 厂商的供应商名录,客户认可度较高,此外公司依托台资背景,有机会借助台系 ODM、散热厂商,间接切入海外液冷供应链。
聚焦冠龙节能(301151)首次覆盖报告:液冷阀门业务进入快速成长期。国产算力浪潮推动液冷阀门业务进入快速成长期:1)国产 CSP 厂商资本开支将进入加速阶段:报告认为国产算力建设周期滞后于北美市场,国产 CSP 厂商资本开支将进入加速阶段,推动液冷系统等环节需求高增;2)阀门赛道成长性较高:芯片功耗抬升推动液冷渗透率快速提升,国产算力芯片出货量和渗透率快速提高,阀门将迎来“口径通胀”,大口径产品比例有望持续提升,推动液冷阀门赛道快速成长;3)公司较早进入国内头部 IDC 厂商的供应商名录,客户认可度较高,此外公司依托台资背景,有机会借助台系 ODM、散热厂商,间接切入海外液冷供应链。核心数据:3)公司 2022年上市后资产负债率维持较低水平,2026Q1 货币资金和交易性金融资产合计约 10 亿元,公司经营稳健;关 键 假 设 点 : 1 ) 数 据 中 心 液 冷 阀 门 : 假 设 2026-2028 年 收 入 增 长 率 分 别 为175.00%/137.00%/60.00%,毛利率为 32.00%/33.00%/33.00%。
本报告由爱建证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
重点分析了盈利、冠龙节能、首次覆盖报告、液冷阀门业务进入快速成长期等议题。