聚焦三一重工(600031)业绩为王,龙头本色。公司 2025 年年报已同时验证三点:一是国内挖机销量企稳回升、非挖品类触底反弹,主业景气修复与盈利弹性正在共振释放;二是海外收入占比突破 62%、非洲区域同比增长 55.29%,全球化业务开始抬升公司的成长中枢与抗周期能力;三是净利率从 2022 年低点 5.5%持续修复至 2025 年 9.5%,叠加海外高毛利率业务占比提升,盈利中枢有望进一步上移。三一重工作为国内行业龙头,有望充分受益于国内行业周期触底反弹的增长机遇,同时其海外业务在收入规模、收入占比、盈利水平、产能布局及后市场服务能力等方面均处于行业领先地位,未来海外市场份额有望持续提升。
聚焦三一重工(600031)业绩为王,龙头本色。公司 2025 年年报已同时验证三点:一是国内挖机销量企稳回升、非挖品类触底反弹,主业景气修复与盈利弹性正在共振释放;二是海外收入占比突破 62%、非洲区域同比增长 55.29%,全球化业务开始抬升公司的成长中枢与抗周期能力;三是净利率从 2022 年低点 5.5%持续修复至 2025 年 9.5%,叠加海外高毛利率业务占比提升,盈利中枢有望进一步上移。三一重工作为国内行业龙头,有望充分受益于国内行业周期触底反弹的增长机遇,同时其海外业务在收入规模、收入占比、盈利水平、产能布局及后市场服务能力等方面均处于行业领先地位,未来海外市场份额有望持续提升。
聚焦三一重工(600031)业绩为王,龙头本色。公司 2025 年年报已同时验证三点:一是国内挖机销量企稳回升、非挖品类触底反弹,主业景气修复与盈利弹性正在共振释放;二是海外收入占比突破 62%、非洲区域同比增长 55.29%,全球化业务开始抬升公司的成长中枢与抗周期能力;三是净利率从 2022 年低点 5.5%持续修复至 2025 年 9.5%,叠加海外高毛利率业务占比提升,盈利中枢有望进一步上移。三一重工作为国内行业龙头,有望充分受益于国内行业周期触底反弹的增长机遇,同时其海外业务在收入规模、收入占比、盈利水平、产能布局及后市场服务能力等方面均处于行业领先地位,未来海外市场份额有望持续提升。核心数据:二是海外收入占比突破 62%、非洲区域同比增长 55.29%,全球化业务开始抬升公司的成长中枢与抗周期能力;三是净利率从 2022 年低点 5.5%持续修复至 2025 年 9.5%,叠加海外高毛利率业务占比提升,盈利中枢有望进一步上移;公司 2025 年新能源产品销售额达 86.4 亿元人民币,同比提升 115%。
本报告由长城证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了三一重工、业绩为王、龙头本色等议题。