聚焦2026年城投商票逾期分析:频次回落,隐忧仍存。我国地方债务化解持续推进,“6+4+2”组合拳快速落地,债务置换资金持续到位,同时各地加强存量资产盘活、积极清理回收拖欠款,多重化债举措下城投企业部分流动性指标有边际修复迹象,债务结构持续优化、融资成本显著压降,商票逾期事件也有明显下降,但结构性分化较为显著:一是层级分化,区县级平台商票兑付率回落,而地市级平台显著走高,;截至7月底城投企业商票兑付率为83.04%,较2025年底上升0.37个百分点,但结构性问题较为突出,约半数企业兑付率不足 10%,区县级平台兑付率从2025 年底的 87.78%降至 83.75%,而地市级从 46.31%大幅增加至 81.82%,偿付进展明显改善,区县级城投债务压力较为突出,部分中西部省份逾期风险呈“向上蔓延”态势。
聚焦2026年城投商票逾期分析:频次回落,隐忧仍存。我国地方债务化解持续推进,“6+4+2”组合拳快速落地,债务置换资金持续到位,同时各地加强存量资产盘活、积极清理回收拖欠款,多重化债举措下城投企业部分流动性指标有边际修复迹象,债务结构持续优化、融资成本显著压降,商票逾期事件也有明显下降,但结构性分化较为显著:一是层级分化,区县级平台商票兑付率回落,而地市级平台显著走高,;截至7月底城投企业商票兑付率为83.04%,较2025年底上升0.37个百分点,但结构性问题较为突出,约半数企业兑付率不足 10%,区县级平台兑付率从2025 年底的 87.78%降至 83.75%,而地市级从 46.31%大幅增加至 81.82%,偿付进展明显改善,区县级城投债务压力较为突出,部分中西部省份逾期风险呈“向上蔓延”态势。
聚焦2026年城投商票逾期分析:频次回落,隐忧仍存。我国地方债务化解持续推进,“6+4+2”组合拳快速落地,债务置换资金持续到位,同时各地加强存量资产盘活、积极清理回收拖欠款,多重化债举措下城投企业部分流动性指标有边际修复迹象,债务结构持续优化、融资成本显著压降,商票逾期事件也有明显下降,但结构性分化较为显著:一是层级分化,区县级平台商票兑付率回落,而地市级平台显著走高,;截至7月底城投企业商票兑付率为83.04%,较2025年底上升0.37个百分点,但结构性问题较为突出,约半数企业兑付率不足 10%,区县级平台兑付率从2025 年底的 87.78%降至 83.75%,而地市级从 46.31%大幅增加至 81.82%,偿付进展明显改善,区县级城投债务压力较为突出,部分中西部省份逾期风险呈“向上蔓延”态势。核心数据:截至7月底城投企业商票兑付率为83.04%,较2025年底上升0.37个百分点,但结构性问题较为突出,约半数企业兑付率不足 10%,区县级平台兑付率从2025 年底的 87.78%降至 83.75%,而地市级从 46.31%大幅增加至 81.82%,偿付进展明显改善,区县级城投债务压力较为突出,部分中西部省份逾期风险呈“向上蔓延”态势;多重化债举措下城投企业部分流动性指标有边际修复迹象,2026 年 1-7 月商票累计逾期 62 次,较去年同期减少 53.38%,涉及企业数量较去年同期减少 48 家至 25 家,未兑付企业数量及金额同样呈下降态势;截至 7 月底,1246 家“退平台”企业中有 31 家在声明成为市场化经营主体之后新增商票逾期,涉及 9个省份,其中山东省区县级平台数量最多、为 10 家,其次为河南省区县级、地市级平台,分别为 6 家、5 家,或在一定程度上反映出部分经济大省在推进平台转型过程中,基层主体市场化融资接续能力与债务偿付节奏之间存在阶段性错配。
覆盖 2026 年,全文共 9 页。
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重点分析了城投、2026年城投商票逾期分析、频次回落、隐忧仍存等议题。