聚焦森麒麟(002984)首次覆盖报告:智能制造先锋,摩洛哥基地放量加速成长。公司产品覆盖半钢胎、全钢胎与航空胎,销往 150 余国,凭借全球化产能布局,公司 2025 年境外主营收入 78.64 亿元、同比增长 3.40%,境外营收占比91.31%、毛利率 21.77%。2020-2025 年营收复合增速 12.85%,2020-2024 年归母净利润复合增速 22.19%,2025 年净利润承压,2026H1 增速回升至 7.3%。需求端:全球轮胎市场平稳增长,根据米其林年报,2024 年全球半钢胎销量约 17 亿条,全钢胎约 2.2 亿条,分别同比增长 6.3%/ 4.8%。
聚焦森麒麟(002984)首次覆盖报告:智能制造先锋,摩洛哥基地放量加速成长。公司产品覆盖半钢胎、全钢胎与航空胎,销往 150 余国,凭借全球化产能布局,公司 2025 年境外主营收入 78.64 亿元、同比增长 3.40%,境外营收占比91.31%、毛利率 21.77%。2020-2025 年营收复合增速 12.85%,2020-2024 年归母净利润复合增速 22.19%,2025 年净利润承压,2026H1 增速回升至 7.3%。需求端:全球轮胎市场平稳增长,根据米其林年报,2024 年全球半钢胎销量约 17 亿条,全钢胎约 2.2 亿条,分别同比增长 6.3%/ 4.8%。
聚焦森麒麟(002984)首次覆盖报告:智能制造先锋,摩洛哥基地放量加速成长。公司产品覆盖半钢胎、全钢胎与航空胎,销往 150 余国,凭借全球化产能布局,公司 2025 年境外主营收入 78.64 亿元、同比增长 3.40%,境外营收占比91.31%、毛利率 21.77%。2020-2025 年营收复合增速 12.85%,2020-2024 年归母净利润复合增速 22.19%,2025 年净利润承压,2026H1 增速回升至 7.3%。需求端:全球轮胎市场平稳增长,根据米其林年报,2024 年全球半钢胎销量约 17 亿条,全钢胎约 2.2 亿条,分别同比增长 6.3%/ 4.8%。核心数据:公司产品覆盖半钢胎、全钢胎与航空胎,销往 150 余国,凭借全球化产能布局,公司 2025 年境外主营收入 78.64 亿元、同比增长 3.40%,境外营收占比91.31%、毛利率 21.77%;2020-2025 年营收复合增速 12.85%,2020-2024 年归母净利润复合增速 22.19%,2025 年净利润承压,2026H1 增速回升至 7.3%;需求端:全球轮胎市场平稳增长,根据米其林年报,2024 年全球半钢胎销量约 17 亿条,全钢胎约 2.2 亿条,分别同比增长 6.3%/ 4.8%。
本报告由东方证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了智能制造、全球化、出海、森麒麟等议题。