2018有色金属中期投资策略：新能源补库带来钴锂投资机会｜天风证券

报告摘要

2018年新能源汽车产量同比增长94.52%，补贴政策调整推动高续航车型放量，下半年中游补库需求有望拉动锂和钴需求。钴供给刚性，环保督查导致6月国内钴产量环比下滑20%，供需缺口扩大，钴价或趋势上涨；锂资源放量延期，西澳四大矿山锂精矿产量预期下降35.5万吨（折合4.44万吨碳酸锂），三季度补库或带来锂价反弹。报告推荐标的：盛屯矿业、华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、天齐锂业、赣锋锂业。适合投资者、有色金属分析师、新能源从业者及券商研究员参考。

📋 报告目录

1. 投资要点与核心观点
2. 新能源补贴政策与终端需求
3. 中游排产增加与补库周期
4. 钴：供给刚性环保核查影响
5. 锂：资源放量延期与价格反弹
6. 风险提示与推荐标的