聚焦2026年9月流动性月报:央行在结构性短缺框架下维持资金中枢平稳。8 月广义财政赤字或约 1.08 万亿,政府债净缴款 1.03 万亿,预计 8 月政府存款或下降约 1100 亿元,外汇占款或环比上行 900 亿,对流动性形成补充,此外货币发行或增加约 600 亿,缴准规模或上升约 900 亿元,对流动性形成漏出;公开市场方面,8 月央行质押式逆回购净回笼 6415 亿,买断式逆回购操作净投放 2000 亿,MLF 净回笼 1000 亿,PSL 净回笼 521 亿元,其他结构性货币政策工具净投放 650 亿元,则 8 月央行对其他存款性公司债权环比或将下降约 5286 亿元。报告认为,央行操作的目的可能还是为了对银行负债施加一定的压力,避免形成过度宽松的预期。
聚焦2026年9月流动性月报:央行在结构性短缺框架下维持资金中枢平稳。8 月广义财政赤字或约 1.08 万亿,政府债净缴款 1.03 万亿,预计 8 月政府存款或下降约 1100 亿元,外汇占款或环比上行 900 亿,对流动性形成补充,此外货币发行或增加约 600 亿,缴准规模或上升约 900 亿元,对流动性形成漏出;公开市场方面,8 月央行质押式逆回购净回笼 6415 亿,买断式逆回购操作净投放 2000 亿,MLF 净回笼 1000 亿,PSL 净回笼 521 亿元,其他结构性货币政策工具净投放 650 亿元,则 8 月央行对其他存款性公司债权环比或将下降约 5286 亿元。报告认为,央行操作的目的可能还是为了对银行负债施加一定的压力,避免形成过度宽松的预期。
聚焦2026年9月流动性月报:央行在结构性短缺框架下维持资金中枢平稳。8 月广义财政赤字或约 1.08 万亿,政府债净缴款 1.03 万亿,预计 8 月政府存款或下降约 1100 亿元,外汇占款或环比上行 900 亿,对流动性形成补充,此外货币发行或增加约 600 亿,缴准规模或上升约 900 亿元,对流动性形成漏出;公开市场方面,8 月央行质押式逆回购净回笼 6415 亿,买断式逆回购操作净投放 2000 亿,MLF 净回笼 1000 亿,PSL 净回笼 521 亿元,其他结构性货币政策工具净投放 650 亿元,则 8 月央行对其他存款性公司债权环比或将下降约 5286 亿元。报告认为,央行操作的目的可能还是为了对银行负债施加一定的压力,避免形成过度宽松的预期。核心数据:8 月广义财政赤字或约 1.08 万亿,政府债净缴款 1.03 万亿,预计 8 月政府存款或下降约 1100 亿元,外汇占款或环比上行 900 亿,对流动性形成补充,此外货币发行或增加约 600 亿,缴准规模或上升约 900 亿元,对流动性形成漏出;公开市场方面,8 月央行质押式逆回购净回笼 6415 亿,买断式逆回购操作净投放 2000 亿,MLF 净回笼 1000 亿,PSL 净回笼 521 亿元,其他结构性货币政策工具净投放 650 亿元,则 8 月央行对其他存款性公司债权环比或将下降约 5286 亿元;7 月超储率 1.3%,处于 2025 年以来非季末月的最高水平,略高于我们预期的 1.2%,主要还是由于政府存款的升幅略低于预期。
本报告由华福证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性、信用债、久期、政策等议题。