聚焦固定收益专题:如何看待潜在的增量政策对债市的影响。这显示在近期的补涨后,30Y 国债定价已与 10 年国债回到均衡水平,其进一步下行可能也需要 10 年国债突破提供空间。而周四 MLF 提前续作 8000 亿后银行净融出逼近 5 万亿,创下 5 月以来的新高。在具体的增量政策上,会议提到了“用好地方政府债务结存限额”,这意味着 Q4 可能同样类似去年再度发行特殊再融资债,政府债净供给可能升至 3.4万亿,但对于 Q4 债市而言明年供给预期的影响更大,考虑明年仍有缩量可能,增发特殊再融资债影响可能偏短期。
聚焦固定收益专题:如何看待潜在的增量政策对债市的影响。这显示在近期的补涨后,30Y 国债定价已与 10 年国债回到均衡水平,其进一步下行可能也需要 10 年国债突破提供空间。而周四 MLF 提前续作 8000 亿后银行净融出逼近 5 万亿,创下 5 月以来的新高。在具体的增量政策上,会议提到了“用好地方政府债务结存限额”,这意味着 Q4 可能同样类似去年再度发行特殊再融资债,政府债净供给可能升至 3.4万亿,但对于 Q4 债市而言明年供给预期的影响更大,考虑明年仍有缩量可能,增发特殊再融资债影响可能偏短期。
聚焦固定收益专题:如何看待潜在的增量政策对债市的影响。这显示在近期的补涨后,30Y 国债定价已与 10 年国债回到均衡水平,其进一步下行可能也需要 10 年国债突破提供空间。而周四 MLF 提前续作 8000 亿后银行净融出逼近 5 万亿,创下 5 月以来的新高。在具体的增量政策上,会议提到了“用好地方政府债务结存限额”,这意味着 Q4 可能同样类似去年再度发行特殊再融资债,政府债净供给可能升至 3.4万亿,但对于 Q4 债市而言明年供给预期的影响更大,考虑明年仍有缩量可能,增发特殊再融资债影响可能偏短期。核心数据:在具体的增量政策上,会议提到了“用好地方政府债务结存限额”,这意味着 Q4 可能同样类似去年再度发行特殊再融资债,政府债净供给可能升至 3.4万亿,但对于 Q4 债市而言明年供给预期的影响更大,考虑明年仍有缩量可能,增发特殊再融资债影响可能偏短期。
本报告由华福证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债市、政策、信用债、久期等议题。