聚焦固收+及纯债基金月度跟踪(2026年9月):固收+调降成长暴露,纯债基金违约分歧度上升。三类固收+产品等权指数收益均有上升我们将过去四个季度平均权益仓位在 40%以下的一级债基、二级债基、偏债混合型和灵活配置型基金定义为固收+基金,其中权益仓位定义为股票仓位+转债仓位的 50%。对比本月与上月的债券风险因子暴露,我们发现固收+基金整体在债券的利率水平,斜率,凸度因子暴露上有所上升,在违约因子暴露显著上升,而在信用暴露上有所下降;在股票资产的风险因子暴露测算显示,固收+基金在动量,仓位估计风格上的暴露有所上升,在估值,市值和成长风格的暴露都有所下降。从净值表现来看,优选组合本月表现回暖,本月跑赢二级债基指数 2.87%,今年以来跑赢二级债基指数 0.03%。
聚焦固收+及纯债基金月度跟踪(2026年9月):固收+调降成长暴露,纯债基金违约分歧度上升。三类固收+产品等权指数收益均有上升我们将过去四个季度平均权益仓位在 40%以下的一级债基、二级债基、偏债混合型和灵活配置型基金定义为固收+基金,其中权益仓位定义为股票仓位+转债仓位的 50%。对比本月与上月的债券风险因子暴露,我们发现固收+基金整体在债券的利率水平,斜率,凸度因子暴露上有所上升,在违约因子暴露显著上升,而在信用暴露上有所下降;在股票资产的风险因子暴露测算显示,固收+基金在动量,仓位估计风格上的暴露有所上升,在估值,市值和成长风格的暴露都有所下降。从净值表现来看,优选组合本月表现回暖,本月跑赢二级债基指数 2.87%,今年以来跑赢二级债基指数 0.03%。
聚焦固收+及纯债基金月度跟踪(2026年9月):固收+调降成长暴露,纯债基金违约分歧度上升。三类固收+产品等权指数收益均有上升我们将过去四个季度平均权益仓位在 40%以下的一级债基、二级债基、偏债混合型和灵活配置型基金定义为固收+基金,其中权益仓位定义为股票仓位+转债仓位的 50%。对比本月与上月的债券风险因子暴露,我们发现固收+基金整体在债券的利率水平,斜率,凸度因子暴露上有所上升,在违约因子暴露显著上升,而在信用暴露上有所下降;在股票资产的风险因子暴露测算显示,固收+基金在动量,仓位估计风格上的暴露有所上升,在估值,市值和成长风格的暴露都有所下降。从净值表现来看,优选组合本月表现回暖,本月跑赢二级债基指数 2.87%,今年以来跑赢二级债基指数 0.03%。核心数据:三类固收+产品等权指数收益均有上升我们将过去四个季度平均权益仓位在 40%以下的一级债基、二级债基、偏债混合型和灵活配置型基金定义为固收+基金,其中权益仓位定义为股票仓位+转债仓位的 50%;受到权益市场影响,固收+产品本月收益表现较上月回暖,8 月混合型、转债型和股票型固收+收益分别上升至 2.63%、2.04%、2.13%。
本报告由华福证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债基、固收、基金、宏观等议题。