聚焦汽车行业乘用车专题:内需降速换挡,出海高增驱动景气。与之相对,车企出海战略持续落地,叠加油价上行提振海外需求,前 8 月乘用车/新能源车出口分别为 625/344 万辆,同比大幅增长 72%/120%,表现超预期。2026H1,零跑/蔚来销量 36/19 万辆、同比+60.8%/+67.4%,同期奇瑞/比亚迪/吉利/零跑出口销量分别为 94/79/47/10 万辆、同比+71.5%/+70.6%/+157.6%/+372.6%。成本端,碳酸锂最高涨超 150%,32Gb NAND Flash 涨价超 8 倍,显著抬升整车采购成本,销量与出口分化也进一步影响业绩,尽管““反内卷”缓解终端降价压力,但内需承压及中高端车型销售不及预期背景下,出口占比高、成本管控强的车企盈利韧性更为突出。
聚焦汽车行业乘用车专题:内需降速换挡,出海高增驱动景气。与之相对,车企出海战略持续落地,叠加油价上行提振海外需求,前 8 月乘用车/新能源车出口分别为 625/344 万辆,同比大幅增长 72%/120%,表现超预期。2026H1,零跑/蔚来销量 36/19 万辆、同比+60.8%/+67.4%,同期奇瑞/比亚迪/吉利/零跑出口销量分别为 94/79/47/10 万辆、同比+71.5%/+70.6%/+157.6%/+372.6%。成本端,碳酸锂最高涨超 150%,32Gb NAND Flash 涨价超 8 倍,显著抬升整车采购成本,销量与出口分化也进一步影响业绩,尽管““反内卷”缓解终端降价压力,但内需承压及中高端车型销售不及预期背景下,出口占比高、成本管控强的车企盈利韧性更为突出。
聚焦汽车行业乘用车专题:内需降速换挡,出海高增驱动景气。与之相对,车企出海战略持续落地,叠加油价上行提振海外需求,前 8 月乘用车/新能源车出口分别为 625/344 万辆,同比大幅增长 72%/120%,表现超预期。2026H1,零跑/蔚来销量 36/19 万辆、同比+60.8%/+67.4%,同期奇瑞/比亚迪/吉利/零跑出口销量分别为 94/79/47/10 万辆、同比+71.5%/+70.6%/+157.6%/+372.6%。成本端,碳酸锂最高涨超 150%,32Gb NAND Flash 涨价超 8 倍,显著抬升整车采购成本,销量与出口分化也进一步影响业绩,尽管““反内卷”缓解终端降价压力,但内需承压及中高端车型销售不及预期背景下,出口占比高、成本管控强的车企盈利韧性更为突出。核心数据:与之相对,车企出海战略持续落地,叠加油价上行提振海外需求,前 8 月乘用车/新能源车出口分别为 625/344 万辆,同比大幅增长 72%/120%,表现超预期;2026H1,零跑/蔚来销量 36/19 万辆、同比+60.8%/+67.4%,同期奇瑞/比亚迪/吉利/零跑出口销量分别为 94/79/47/10 万辆、同比+71.5%/+70.6%/+157.6%/+372.6%;成本端,碳酸锂最高涨超 150%,32Gb NAND Flash 涨价超 8 倍,显著抬升整车采购成本,销量与出口分化也进一步影响业绩,尽管““反内卷”缓解终端降价压力,但内需承压及中高端车型销售不及预期背景下,出口占比高、成本管控强的车企盈利韧性更为突出。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了出海、汽车、新能源、出口等议题。