聚焦票息资产热度图谱:1.8%以上的选项。敬请参阅最后一页特别声明 1截至 2026 年 9 月 14 日,存量信用债估值及利差分布特征如下:城投债:公募城投债中,江浙两省加权平均估值收益率均在 2 %以下;收益率超过 3.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市及区县级;其余区域中,云南、甘肃、陕西等地的利差也较高。具体来看,租赁债收益率基本下行,其中 1 年以上私募非永续债表现更优;3 年内商金债收益率全线上行,除 1 年内大行品种外,升幅多控制在 1.5BP 以内;银行次级债中,2-5 年二级资本债收益率虽均下行,但多数品种降幅有限;证券公司债及次级债中,3-5 年公募非永续非次级债下行 2.7BP。
聚焦票息资产热度图谱:1.8%以上的选项。敬请参阅最后一页特别声明 1截至 2026 年 9 月 14 日,存量信用债估值及利差分布特征如下:城投债:公募城投债中,江浙两省加权平均估值收益率均在 2 %以下;收益率超过 3.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市及区县级;其余区域中,云南、甘肃、陕西等地的利差也较高。具体来看,租赁债收益率基本下行,其中 1 年以上私募非永续债表现更优;3 年内商金债收益率全线上行,除 1 年内大行品种外,升幅多控制在 1.5BP 以内;银行次级债中,2-5 年二级资本债收益率虽均下行,但多数品种降幅有限;证券公司债及次级债中,3-5 年公募非永续非次级债下行 2.7BP。
聚焦票息资产热度图谱:1.8%以上的选项。敬请参阅最后一页特别声明 1截至 2026 年 9 月 14 日,存量信用债估值及利差分布特征如下:城投债:公募城投债中,江浙两省加权平均估值收益率均在 2 %以下;收益率超过 3.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市及区县级;其余区域中,云南、甘肃、陕西等地的利差也较高。具体来看,租赁债收益率基本下行,其中 1 年以上私募非永续债表现更优;3 年内商金债收益率全线上行,除 1 年内大行品种外,升幅多控制在 1.5BP 以内;银行次级债中,2-5 年二级资本债收益率虽均下行,但多数品种降幅有限;证券公司债及次级债中,3-5 年公募非永续非次级债下行 2.7BP。核心数据:敬请参阅最后一页特别声明 1截至 2026 年 9 月 14 日,存量信用债估值及利差分布特征如下:城投债:公募城投债中,江浙两省加权平均估值收益率均在 2 %以下;收益率超过 3.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市及区县级。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了信用债、公募、城投、私募等议题。