聚焦2026年9月托管月报:关注供给结构的变化。其中:(1)银行在政府债供给少增的背景下,配债力度也处在偏低水平,品种上主要减配利率债和信用债,增配了同业存单和金融债;(2)险资同比小幅减配,持债品种仍以地方债为主,但多数券种均同比少增;(3)广义资管户除政金债外多数券种同比多增,其中理财配置同业存单力度上升,基金则延续了用信用类品种增厚收益&国债拉久期的配债风格;(4)外资在内外套息收益性价比不足的背景下维持减持;(5)券商减持110亿元,同比少增303亿元,主要少配利率债,增配同业存单。从供给来看,预计4季度政府债供给处在较高水平,9月同比多增约3900亿元,4季度合计同比多增约8800亿元,高点大约落在11月。
聚焦2026年9月托管月报:关注供给结构的变化。其中:(1)银行在政府债供给少增的背景下,配债力度也处在偏低水平,品种上主要减配利率债和信用债,增配了同业存单和金融债;(2)险资同比小幅减配,持债品种仍以地方债为主,但多数券种均同比少增;(3)广义资管户除政金债外多数券种同比多增,其中理财配置同业存单力度上升,基金则延续了用信用类品种增厚收益&国债拉久期的配债风格;(4)外资在内外套息收益性价比不足的背景下维持减持;(5)券商减持110亿元,同比少增303亿元,主要少配利率债,增配同业存单。从供给来看,预计4季度政府债供给处在较高水平,9月同比多增约3900亿元,4季度合计同比多增约8800亿元,高点大约落在11月。
聚焦2026年9月托管月报:关注供给结构的变化。其中:(1)银行在政府债供给少增的背景下,配债力度也处在偏低水平,品种上主要减配利率债和信用债,增配了同业存单和金融债;(2)险资同比小幅减配,持债品种仍以地方债为主,但多数券种均同比少增;(3)广义资管户除政金债外多数券种同比多增,其中理财配置同业存单力度上升,基金则延续了用信用类品种增厚收益&国债拉久期的配债风格;(4)外资在内外套息收益性价比不足的背景下维持减持;(5)券商减持110亿元,同比少增303亿元,主要少配利率债,增配同业存单。从供给来看,预计4季度政府债供给处在较高水平,9月同比多增约3900亿元,4季度合计同比多增约8800亿元,高点大约落在11月。核心数据:(5)券商减持110亿元,同比少增303亿元,主要少配利率债,增配同业存单;从供给来看,预计4季度政府债供给处在较高水平,9月同比多增约3900亿元,4季度合计同比多增约8800亿元,高点大约落在11月;2026年8月,债券托管余额同比增速为9.0%,较7月下降0.1个百分点。
本报告由平安证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了2026年9月托管月报、关注供给结构的变化等议题。