聚焦固收专题:封顶之后,回款之前,8·28新政下的地产债信用重构。《合计债券托管量环比少增,债市整体杠杆率下降—2026年8月债市托管数据点评》-2026.9.17封顶之后,回款之前:8·28 新政下的地产债信用重构——固收专题陈曦(分析师) 曾禹童(分析师);期限匹配端,2026H1 短期刚性债务现金覆盖从滨江 5.0 倍到首开 0.44 倍分化程度较大,同为 AAA 并不意味着流动性相同。配置上建议采用中短久期子弹型结构:保利、招商作为防御底仓,大悦城、城建发展以短端持有为主;相对价值首选滨江集团,优先关注 1-2 年非含权公募品种;华发定位为条件式信用修复,待母公司现金回升、公开债净融资转正等信号确认后介入;首开需观察股东支持形成的可验证现金,不宜仅因票息高而拉长久期。
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本报告由开源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了固收、地产、固收专题等议题。