聚焦金龙汽车(600686)公司首次覆盖报告:整合提质显效,出口结构优化驱动盈利改善。鉴于公司在中大客出口领域份额持续领先,出口新能源占比有望继续提升,公司单车均价与盈利具备较大提升潜力。报告预计公司 2026-2028 年营收分别为 265.9、287.4、309.2 亿元,归母净利润分别为 7.3、10.0、12.6 亿元,当前股价对应的 PE 分别为 10.8、7.8、6.2 倍。(2)海外:欧洲、拉美等地老旧公交置换需求释放、电动化转型提速,东南亚、非洲等地经济持续发展,客车需求提升,叠加更多国家和地区出台政策支持客车电动化,中系品牌有望凭借产品、技术、产业链优势,进一步提升出口销量和份额。
聚焦金龙汽车(600686)公司首次覆盖报告:整合提质显效,出口结构优化驱动盈利改善。鉴于公司在中大客出口领域份额持续领先,出口新能源占比有望继续提升,公司单车均价与盈利具备较大提升潜力。报告预计公司 2026-2028 年营收分别为 265.9、287.4、309.2 亿元,归母净利润分别为 7.3、10.0、12.6 亿元,当前股价对应的 PE 分别为 10.8、7.8、6.2 倍。(2)海外:欧洲、拉美等地老旧公交置换需求释放、电动化转型提速,东南亚、非洲等地经济持续发展,客车需求提升,叠加更多国家和地区出台政策支持客车电动化,中系品牌有望凭借产品、技术、产业链优势,进一步提升出口销量和份额。
聚焦金龙汽车(600686)公司首次覆盖报告:整合提质显效,出口结构优化驱动盈利改善。鉴于公司在中大客出口领域份额持续领先,出口新能源占比有望继续提升,公司单车均价与盈利具备较大提升潜力。报告预计公司 2026-2028 年营收分别为 265.9、287.4、309.2 亿元,归母净利润分别为 7.3、10.0、12.6 亿元,当前股价对应的 PE 分别为 10.8、7.8、6.2 倍。(2)海外:欧洲、拉美等地老旧公交置换需求释放、电动化转型提速,东南亚、非洲等地经济持续发展,客车需求提升,叠加更多国家和地区出台政策支持客车电动化,中系品牌有望凭借产品、技术、产业链优势,进一步提升出口销量和份额。核心数据:报告预计公司 2026-2028 年营收分别为 265.9、287.4、309.2 亿元,归母净利润分别为 7.3、10.0、12.6 亿元,当前股价对应的 PE 分别为 10.8、7.8、6.2 倍;中大客行业:内需仍处弱复苏阶段,出口高景气延续(1)国内:中大客销量 2024 年复苏,同比+34.0%,2025 年、2026 上半年受旅游市场回归常态、公交置换需求释放缓慢影响,销量同比分别-4.4%、-9.9%;公司看点:集团化统一管理及出口结构优化带动单车盈利改善公司设立研发、采购、销售、售后四大中心,强化集团统一管理,推进降本增效,2026H1 毛利率 13.1%,同比+1.5pct。
本报告由开源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了出口、汽车、盈利、收入等议题。