石化行业2018年中期策略：油价70-80美金，炼化结构分化，天然气套利空间

报告摘要

本报告由天风证券发布，中国石化、荣盛石化等标的获买入评级。上半年国际油价及天然气紧张超预期，石化板块相对收益+9.6%。下半年建议重点配置上游（中国石化、中国石油）、炼化（荣盛石化、恒力股份等）及天然气（广汇能源）。核心逻辑：油价脱离页岩油边际定价，2018年维持70-80美金/桶；炼化景气高位持续，民营大炼化产能投放是重要变量；天然气价格体系扭曲创造套利空间。适合石化行业投资者、券商分析师、能源基金研究员、企业战略部门参考。

📋 报告目录

1. 上半年回顾
2. 下半年展望
3. 炼化主要石化产品分析
4. 油田服务板块
5. 天然气产业链
6. 投资观点与重点推荐
7. 风险提示