聚焦债市策略思考:辩证看待隔夜逆回购规模走高。伴随隔夜逆回购操作频率及规模逐步提升,部分投资者认为此举或反映出央行收紧流动性的意图,但报告认为,在关注操作期限的同时也不应忽视操作价格,货币政策或仍处于宽松趋势。与此同时,隔夜逆回购与 7 天逆回购的操作规模也呈现出此消彼长态势,自 6 月 29 日首笔隔夜逆回购落地以来,隔夜逆回购累计操作规模 55481亿,同期 7 天逆回购累计操作规模 62845 亿,且呈现出隔夜逆回购规模占比逐步提高的边际变化趋势。报告认为,流动性投放不仅要看期限,同样应重视价格,隔夜逆回购加码或并不代表流动性收紧,反而可能是流动性进一步宽松的信号。
聚焦债市策略思考:辩证看待隔夜逆回购规模走高。伴随隔夜逆回购操作频率及规模逐步提升,部分投资者认为此举或反映出央行收紧流动性的意图,但报告认为,在关注操作期限的同时也不应忽视操作价格,货币政策或仍处于宽松趋势。与此同时,隔夜逆回购与 7 天逆回购的操作规模也呈现出此消彼长态势,自 6 月 29 日首笔隔夜逆回购落地以来,隔夜逆回购累计操作规模 55481亿,同期 7 天逆回购累计操作规模 62845 亿,且呈现出隔夜逆回购规模占比逐步提高的边际变化趋势。报告认为,流动性投放不仅要看期限,同样应重视价格,隔夜逆回购加码或并不代表流动性收紧,反而可能是流动性进一步宽松的信号。
聚焦债市策略思考:辩证看待隔夜逆回购规模走高。伴随隔夜逆回购操作频率及规模逐步提升,部分投资者认为此举或反映出央行收紧流动性的意图,但报告认为,在关注操作期限的同时也不应忽视操作价格,货币政策或仍处于宽松趋势。与此同时,隔夜逆回购与 7 天逆回购的操作规模也呈现出此消彼长态势,自 6 月 29 日首笔隔夜逆回购落地以来,隔夜逆回购累计操作规模 55481亿,同期 7 天逆回购累计操作规模 62845 亿,且呈现出隔夜逆回购规模占比逐步提高的边际变化趋势。报告认为,流动性投放不仅要看期限,同样应重视价格,隔夜逆回购加码或并不代表流动性收紧,反而可能是流动性进一步宽松的信号。核心数据:与此同时,隔夜逆回购与 7 天逆回购的操作规模也呈现出此消彼长态势,自 6 月 29 日首笔隔夜逆回购落地以来,隔夜逆回购累计操作规模 55481亿,同期 7 天逆回购累计操作规模 62845 亿,且呈现出隔夜逆回购规模占比逐步提高的边际变化趋势;为此,银行愿意给出更高的存款利率来吸引储户进行更长期限的存款操作,直观来看当前典型银行活期存款利率仅 0.05%,1 年期定期存款利率 0.95%,5 年期定期存款利率则为 1.30%,本质上相当于银行为负债端的稳定提供了额外的期限溢价。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合投资人等读者参考。
重点分析了债市、债基、利率、债市策略思考等议题。