固定收益专题报告：基建投资下半年会起来吗？｜2018基建增速分析｜太平洋证券

报告摘要

2018年1-5月基建投资真实增速仅5.02%，仅为官方公布不含电力增速9.4%的一半！本报告深度拆解基建增速下滑的宏观根源：压缩政府隐性债务、城投债净融资大幅下滑、PPP项目落地金额同比增速放缓、表外融资收缩。从资金来源结构（财政、贷款、债券、自筹）入手，揭示政府性基金收入虽因卖地高增但整体资金缺口仍大。展望下半年，货币政策微调但难转向全面宽松，基建投资增速或难明显提升。适合固定收益投资者、宏观经济研究员、政策分析人士及基建相关从业者，提供稀缺的2018年真实基建数据与前瞻判断。

📋 核心要点(部分)

1. 一、基建真实增速是多少
2. 二、2018年基建投资增速下滑的原因是宏观层面的
3. 资金来源角度分析
4. 未来展望
5. 风险提示