聚焦中航沈飞(600760)首次覆盖报告:从“交付列装”到“远征蓝海”,航空主机龙头双翼腾飞。航空产品业务:我国国防费投入持续增加,歼-35 舰载型及空军型需求广阔,将为公司带来重要业绩支撑,此外歼-35 军贸市场有望打开,提高公司航空产品盈利能力,报告预计公司2026-2028年航空产品业务营收 470.41/508.04/604.57 亿元,同比增长6%/8%/19%;一方面,市场主要担扰未来公司盈利能力,报告认为,通过主机产品的规模效益以及公司在产业链上的纵向布局,将为公司带来经营质效的提升;另一方面,市场主要担心军贸市场无法落地,我们通过对洛马 F-35 军贸市场的复盘、国内军贸市场现状及进展的梳理说明了对歼-35 军贸市场的广阔空间。
聚焦中航沈飞(600760)首次覆盖报告:从“交付列装”到“远征蓝海”,航空主机龙头双翼腾飞。航空产品业务:我国国防费投入持续增加,歼-35 舰载型及空军型需求广阔,将为公司带来重要业绩支撑,此外歼-35 军贸市场有望打开,提高公司航空产品盈利能力,报告预计公司2026-2028年航空产品业务营收 470.41/508.04/604.57 亿元,同比增长6%/8%/19%;一方面,市场主要担扰未来公司盈利能力,报告认为,通过主机产品的规模效益以及公司在产业链上的纵向布局,将为公司带来经营质效的提升;另一方面,市场主要担心军贸市场无法落地,我们通过对洛马 F-35 军贸市场的复盘、国内军贸市场现状及进展的梳理说明了对歼-35 军贸市场的广阔空间。
聚焦中航沈飞(600760)首次覆盖报告:从“交付列装”到“远征蓝海”,航空主机龙头双翼腾飞。航空产品业务:我国国防费投入持续增加,歼-35 舰载型及空军型需求广阔,将为公司带来重要业绩支撑,此外歼-35 军贸市场有望打开,提高公司航空产品盈利能力,报告预计公司2026-2028年航空产品业务营收 470.41/508.04/604.57 亿元,同比增长6%/8%/19%;一方面,市场主要担扰未来公司盈利能力,报告认为,通过主机产品的规模效益以及公司在产业链上的纵向布局,将为公司带来经营质效的提升;另一方面,市场主要担心军贸市场无法落地,我们通过对洛马 F-35 军贸市场的复盘、国内军贸市场现状及进展的梳理说明了对歼-35 军贸市场的广阔空间。核心数据:航空产品业务:我国国防费投入持续增加,歼-35 舰载型及空军型需求广阔,将为公司带来重要业绩支撑,此外歼-35 军贸市场有望打开,提高公司航空产品盈利能力,报告预计公司2026-2028年航空产品业务营收 470.41/508.04/604.57 亿元,同比增长6%/8%/19%;我 们 预 计 2026-2028 年 公 司 归 母 净 利 润 为36.82/38.27/47.64 亿元,利用 PEG 估值法,结合可比公司给予公司 2026 年 3.3xPEG,对应 45.34xPE 估值,对应目标价为 58.89 元;利用 PE 估值法,结合可比公司给予公司2026 年 48xPE 估值,对应目标价为 62.35 元。
本报告由西部证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了航空、中航沈飞、首次覆盖报告等议题。