聚焦9月转债月报:溢价或消化至阻力位,9月如何积极博弈?。虽然 8 月上市端维持高位,但发行段边际放缓,中间审核环节数量回落,预计年底剩余上市规模约 200‐300亿元。条款方面,6‐8 月下修活跃度明显提升,发行人促转股诉求增强。策略上报告建议:1)保持"正股思维",向偏股/平衡、低溢价、高平价品种倾斜;2)关注次新券打新与上市初期的结构性机会,但规避已大幅炒作个券;3)关注临期机会,控制尚未压缩纯债溢价率的 1 年期临期转债敞口,关注溢价压缩后的低纯债溢价率临期转债,鉴于大部分发行人倾向于促转股,临期转债正股波动率可能提升,低溢价率可提供较好赔率;4)9 月日历效应偏弱,降低对指数 beta的依赖,结构个券机会>仓位。
聚焦9月转债月报:溢价或消化至阻力位,9月如何积极博弈?。虽然 8 月上市端维持高位,但发行段边际放缓,中间审核环节数量回落,预计年底剩余上市规模约 200‐300亿元。条款方面,6‐8 月下修活跃度明显提升,发行人促转股诉求增强。策略上报告建议:1)保持"正股思维",向偏股/平衡、低溢价、高平价品种倾斜;2)关注次新券打新与上市初期的结构性机会,但规避已大幅炒作个券;3)关注临期机会,控制尚未压缩纯债溢价率的 1 年期临期转债敞口,关注溢价压缩后的低纯债溢价率临期转债,鉴于大部分发行人倾向于促转股,临期转债正股波动率可能提升,低溢价率可提供较好赔率;4)9 月日历效应偏弱,降低对指数 beta的依赖,结构个券机会>仓位。
聚焦9月转债月报:溢价或消化至阻力位,9月如何积极博弈?。虽然 8 月上市端维持高位,但发行段边际放缓,中间审核环节数量回落,预计年底剩余上市规模约 200‐300亿元。条款方面,6‐8 月下修活跃度明显提升,发行人促转股诉求增强。策略上报告建议:1)保持"正股思维",向偏股/平衡、低溢价、高平价品种倾斜;2)关注次新券打新与上市初期的结构性机会,但规避已大幅炒作个券;3)关注临期机会,控制尚未压缩纯债溢价率的 1 年期临期转债敞口,关注溢价压缩后的低纯债溢价率临期转债,鉴于大部分发行人倾向于促转股,临期转债正股波动率可能提升,低溢价率可提供较好赔率;4)9 月日历效应偏弱,降低对指数 beta的依赖,结构个券机会>仓位。核心数据:虽然 8 月上市端维持高位,但发行段边际放缓,中间审核环节数量回落,预计年底剩余上市规模约 200‐300亿元。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了9月转债月报等议题。