聚焦财政整顿:贝森特能切动哪块蛋糕?。8 月 19 日美国财政部长贝森特宣布回购国债上限翻倍,但 8 月 24 日,贝森特早年对冲基金职业生涯的导师德鲁肯米勒,于《华尔街日报》刊发评论文章《让债券市场说话》,认为应该放弃短期债市干预,将政策重心转移至重建财政纪律,通过收缩政府支出从根源上降低国债新增供给压力,修复美债长期供需平衡。强制性支出、净利息支出、自主支出中的国防支出,实际都是事实性强制支出部分;剩余可供调整的空间,集中在占比仅为13%左右的自主性非国防支出当中。按照众议院 2027 财年拨款方案的数据来看,2027 年赤字率约在 5.6%。
聚焦财政整顿:贝森特能切动哪块蛋糕?。8 月 19 日美国财政部长贝森特宣布回购国债上限翻倍,但 8 月 24 日,贝森特早年对冲基金职业生涯的导师德鲁肯米勒,于《华尔街日报》刊发评论文章《让债券市场说话》,认为应该放弃短期债市干预,将政策重心转移至重建财政纪律,通过收缩政府支出从根源上降低国债新增供给压力,修复美债长期供需平衡。强制性支出、净利息支出、自主支出中的国防支出,实际都是事实性强制支出部分;剩余可供调整的空间,集中在占比仅为13%左右的自主性非国防支出当中。按照众议院 2027 财年拨款方案的数据来看,2027 年赤字率约在 5.6%。
聚焦财政整顿:贝森特能切动哪块蛋糕?。8 月 19 日美国财政部长贝森特宣布回购国债上限翻倍,但 8 月 24 日,贝森特早年对冲基金职业生涯的导师德鲁肯米勒,于《华尔街日报》刊发评论文章《让债券市场说话》,认为应该放弃短期债市干预,将政策重心转移至重建财政纪律,通过收缩政府支出从根源上降低国债新增供给压力,修复美债长期供需平衡。强制性支出、净利息支出、自主支出中的国防支出,实际都是事实性强制支出部分;剩余可供调整的空间,集中在占比仅为13%左右的自主性非国防支出当中。按照众议院 2027 财年拨款方案的数据来看,2027 年赤字率约在 5.6%。核心数据:剩余可供调整的空间,集中在占比仅为13%左右的自主性非国防支出当中;若通过不同情形的节流测算,轻度节流压降 0.1个百分点至 5.5%、中度节流压降 0.3 个百分点至 5.3%、深度节流压降 0.6 个百分点至 5.0%。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了财政、财政支出、国债、财政整顿等议题。