聚焦跨季过后,10月资金面波动是否放大?。资金利率方面,10 月通常呈现节后回落、税期收敛的节奏,基准情形下报告认为 DR001 延续在1.35%-1.45%波动。一是央行继续呵护,9 月 MLF 提前超量续作,并提高跨季隔夜逆回购操作上限,显示其保持资金平稳的意愿,但在长端利率自发下行的背景下,预计央行仍是不满不溢;二是季末考核结束,节后现金回笼、理财资金回流及前期财政支出传导,有利于改善非银资金供给;三是季初信贷投放力度通常较低,当前融资需求整体仍弱,信贷对流动性的占用有限;四是 10 月存单到期约 1.91 万亿元,较 9 月减少约 18.6%,银行总体滚续压力减轻。
聚焦跨季过后,10月资金面波动是否放大?。资金利率方面,10 月通常呈现节后回落、税期收敛的节奏,基准情形下报告认为 DR001 延续在1.35%-1.45%波动。一是央行继续呵护,9 月 MLF 提前超量续作,并提高跨季隔夜逆回购操作上限,显示其保持资金平稳的意愿,但在长端利率自发下行的背景下,预计央行仍是不满不溢;二是季末考核结束,节后现金回笼、理财资金回流及前期财政支出传导,有利于改善非银资金供给;三是季初信贷投放力度通常较低,当前融资需求整体仍弱,信贷对流动性的占用有限;四是 10 月存单到期约 1.91 万亿元,较 9 月减少约 18.6%,银行总体滚续压力减轻。
聚焦跨季过后,10月资金面波动是否放大?。资金利率方面,10 月通常呈现节后回落、税期收敛的节奏,基准情形下报告认为 DR001 延续在1.35%-1.45%波动。一是央行继续呵护,9 月 MLF 提前超量续作,并提高跨季隔夜逆回购操作上限,显示其保持资金平稳的意愿,但在长端利率自发下行的背景下,预计央行仍是不满不溢;二是季末考核结束,节后现金回笼、理财资金回流及前期财政支出传导,有利于改善非银资金供给;三是季初信贷投放力度通常较低,当前融资需求整体仍弱,信贷对流动性的占用有限;四是 10 月存单到期约 1.91 万亿元,较 9 月减少约 18.6%,银行总体滚续压力减轻。核心数据:四是 10 月存单到期约 1.91 万亿元,较 9 月减少约 18.6%,银行总体滚续压力减轻;截至 9 月 24 日,DR001、DR007 月内均值约为 1.39%、1.40%,与 8 月基本持平,波动略有放大,分层未见加深。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性等议题。