煤炭行业2018年热点聚焦之八：“定向降准”改善预期，板块反弹渐入佳境-中信证券

报告摘要

2018年6月25日，中信证券发布煤炭行业报告，指出央行“定向降准”政策将改善煤炭需求预期，加速债转股落地，煤炭板块作为利率敏感型板块直接受益。报告核心亮点：1）2018年煤炭产量温和扩张3%-4%，产能周期尚未到来；2）下半年需求仍有支撑，全年增速约2.5%，供需平衡但略宽松；3）动力煤均价有望维持650-660元/吨，焦煤同比增10%以上，上市公司业绩稳定增长10-15%；4）板块估值低位，配置型需求增加，未来两个月有望强劲反弹。推荐标的包括潞安环能、山西焦化、陕西煤业、兖州煤业等。适合投资者、煤炭行业分析师、基金经理、宏观政策研究者。

📋 报告目录

1. 投资要点
2. 行业产能周期
3. 煤炭需求展望
4. 煤价走势
5. 风险因素
6. 投资策略与推荐标的