2018年工业金属行业镍供需分析：供需失衡加剧，镍价或持续向好｜广发证券

报告摘要

镍供需失衡加剧，2018-2020年全球缺口预计从12.74万吨扩大至29.04万吨，中国缺口维持49万吨以上。不锈钢与动力电池双轮驱动需求，但供给受印尼、菲律宾政策扰动不确定性高。硫酸镍结构性短缺明确，高镍三元趋势下需求爆发。深度剖析产业链上游镍矿、中游原生镍及硫酸镍、下游消费，给出供需测算与风险提示。适合工业金属投资者、新能源电池产业链从业者、大宗商品研究员。

📋 核心要点(部分)

1. 镍产业链（上游镍矿储量、中游原生镍工艺）
2. 镍矿供给（红土镍矿增量、印尼政策、菲律宾环保）
3. 原生镍供给（镍铁产量、电解镍下滑）
4. 硫酸镍
5. 消费（不锈钢近看、动力电池远看）
6. 风险提示