有色金属行业2H18展望：供应增量有限，需求相对平稳-中金公司

报告摘要

中金公司发布2018年下半年有色金属行业展望报告，指出有色板块估值回调，但需求相对平稳，供应增量有限。核心亮点：1）铜精矿紧缺加剧，废铜进口同比下降37%，铜供应紧平衡；2）钴稀缺性不改，新能源车产销量增速超120%，刚果金税改增加不确定性；3）锌受环保制约产能，价格维持高位；4）铝库存等待消化，新增产能低于预期。报告涵盖铜、钴、锌、铝等品种的供需分析与投资建议，适合投资者、行业分析师、基金经理关注。

📋 核心要点(部分)

1. 宏观环境：国内静待政策调整，海外复苏延续
2. 基本金属：供应增量受限，铜基本面较好
3. 废铜进口下降，加剧铜精矿紧缺
4. 钴：供应稀缺性不会改变
5. 锌：国内产量受环保因素制约
6. 铝：等待库存进一步消化
7. 盈利预测与估值
8. 风险提示