个税改革与消费降级分析｜国泰君安债券专题研究2018

报告摘要

18年居民消费增速跌破两位数，创2003年6月以来新低，消费升级表象下实则降级。本报告深度剖析个税改革能否解决消费降级问题：第七次个税改革在综合征收、起征点、边际税率等方面突破较大，但单兵作战效果有限，需更多政策组合拳。从美国里根税改经验看，减税对消费刺激显著，但我国个税改革对经济拉动作用需时间催化。适合债券投资者、宏观经济研究员、政策分析师了解消费趋势与政策影响。

📋 核心要点(部分)

1. 消费加杠杆速度放缓消费升级不成反降级
2. 对冲政策出台第七次个税改革突破多
3. 个税改革能否解决消费降级问题
4. 税改影响不必高估期待更多政策组合拳