摩根士丹利CMBX贝塔分析：相对价值与信用曲线误定价｜量化研究

本报告由摩根士丹利发布，基于超过1,000对配对分析，系统评估CMBX各层级相对于CDX.IG和CDX.HY的贝塔系数。核心发现：1）CMBX.AAA对CDX.IG的贝塔仅为0.55，且涨跌不对称，导致关系被误解；2）CMBX整体可能在相对价值上跑赢合成公司信用；3）周期转换时绝对利差扩大的幅度被低估；4）CMBX信用曲线存在定价错误。报告为量化投资者和固定收益策略师提供可操作的相对价值信号，助力信用衍生品组合管理。核心数据:1,000+对配对分析;CMBX.AAA vs CDX.IG贝塔0.55;CMBX可能跑赢合成信用。

本报告由摩根士丹利发布,发布于 2018 年。

覆盖 2018 年,全文约 18。

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适合量化分析师、固定收益投资者、信用策略师、对冲基金经理等读者参考。

重点分析了金融投资、摩根士丹利、CMBX、贝塔等议题。