医药生物行业：政策回暖，渠道模式改善，品牌OTC迎来黄金时代-2018年报告

报告摘要

2018年品牌OTC迎来黄金时代！广发证券深度报告指出，OTC行业内生持续扩容（大健康战略、中医药法实施、处方药分流），外部政策回暖（基药冲击式微、医保控费引导自我诊疗）。2018Q1大众品牌OTC收入204.19亿元，同比增长28.80%，归母净利润26.67亿元，同比增39.04%，PE仅26.31倍。广告弱化、连锁药店崛起，品牌OTC护城河高，稀缺品种持续提价。重点推荐中新药业、羚锐制药，关注仁和药业、白云山、济川药业、葵花药业。适合医药投资者、OTC从业者、基金经理、券商分析师阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 内生持续扩容，外部政策明显改善
2. 基药政策对OTC行业冲击逐渐式微
3. 医保控费引导自我诊疗的趋势利好OTC行业
4. 广告弱化
5. 连锁药店崛起，OTC营销模式变化利好品牌OTC
6. 稀缺品牌OTC护城河高，大众品牌OTC高增速低估值
7. 品牌
8. 产品
9. 渠道三个维度筛选优质成长公司
10. 他山之石：借鉴小林制药的成长经验