有色金属行业钴锂观察系列报告：钴中长期供需偏紧，短期价格有望企稳反弹｜中银国际2018

报告摘要

2018年全球钴矿产量仅约11万吨，刚果（金）占比58%，但新矿业法实施推高成本，供给增量有限。需求端受益于三元动力电池高增长，2018年动力电池装机量预计达74GWh，拉动钴需求1.45万吨。预测2018-2020年钴供需持续偏紧，紧平衡格局下价格有望震荡上行。短期看，中游库存低位，旺季补库催化钴价企稳反弹。报告深度剖析钴矿供给、需求、供需格局，并给出华友钴业、寒锐钴业等标的增持建议。适合有色金属行业研究员、投资经理、新能源产业链从业者、矿业公司战略人员及关注大宗商品价格的投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 钴供给：短期钴矿增量可控长期增量弹性有限
2. 矿石端全球分布高度集中
3. 2018年全球钴矿供应增量约1万吨
4. 冶炼端全球精炼钴增量明显
5. 刚果（金）新矿业法提高成本曲线
6. 钴需求短期有望回暖长期关注动力三元高增长
7. 钴供需格局紧平衡有望延续短期价格或将反弹