2018电力行业中期投资策略：火电水电投资机会与风险分析

报告摘要

2018年1-5月全社会用电量同比增9.8%，火电利用小时同比增加99小时，供需改善推动业绩反弹。本报告由长江证券发布，深度剖析火电三因素（利用小时、电价、煤价）分化原因，聚焦装机分布差异，筛选出华能国际、华电国际等优质标的。同时分析水电汛期关键期及长期业绩趋势，指出增值税退税到期等压力。适合电力行业分析师、投资者、基金经理、研究员及关注公用事业板块的从业者参考。

📋 报告目录

1. 前言：形势万变，不离其宗
2. 重审火电三因素，一份欢喜一份忧
3. 火电分化原因何在？聚焦“装机分布”差异
4. 汛期将至水电迎来一年关键期，长期业绩展望稳中带升
5. 投资建议
6. 风险提示