2018年煤炭行业中期投资策略：旺季煤价看涨，降准利好煤炭 | 国信证券报告

报告摘要

2018年前5月煤炭需求增速5%超产量增速4%，库存下降0.42亿吨，供需持续紧张。预计2018年下半年旺季煤价上涨，2019-2020年供需转向宽松，煤价向绿色区间500-570元回归。央行两次降准开启新一轮宽松周期，煤炭股受益流动性改善，有望获得超额收益。目前板块PE仅10.7、PB 1.14，处于历史前5%低位，估值修复空间大。推荐陕西煤业、兖州煤业、中国神华及转型标的瑞茂通。适合投资者、行业研究员、基金经理及关注煤炭周期机会的金融从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 预计煤价旺季将上涨
2. 降准利好煤炭
3. 估值接近历史底部
4. 推荐标的
5. 风险提示