2018钢铁行业环保高压研究报告：去产能、弱化供给弹性促供需紧平衡，估值修复机会

报告摘要

环保高压常态化下，钢铁行业供给端加速重构。本报告由广发证券首席分析师李莎撰写，深度剖析环保政策如何通过去产能、限产及超低排放改造持续弱化供给弹性，推动供需进入紧平衡状态。核心数据：1000M3以下高炉加速淘汰，吨钢环保投资大幅增加；采暖季与非采暖季常规限产叠加动态环保排名非常规限产，有效抑制产量弹性。报告指出，行业周期性与季节性被显著削弱，盈利持续性有望超预期，建议关注估值修复机会。适合钢铁行业投资者、政策研究者、产业分析师及环保行业关注者，为理解供给侧改革2.0提供前瞻视角。

📋 核心要点(部分)

1. 环保攻坚：今后三年打赢蓝天保卫战，钢铁是大气污染重要来源
2. 环保攻坚战势在必行
3. 环保加速去产能：1000M3以下高炉将加速淘汰，吨钢环保投资大幅增加倒逼产能退出
4. 环保抑制产量：采暖季
5. 非采暖季常规限产，动态环保排名靠后等非常规限产，超低排放改造抑制产量
6. 环保高压下的钢铁：去产能
7. 弱化供给弹性促供需紧平衡，建议持续关注行业周期性削弱背景下估值修复机会
8. 风险提示