汇丰银行：IMO 2020与炼油第二次意外收获｜石油天然气行业报告2018

报告摘要

IMO 2020新规将于2020年1月1日起将船用燃料硫含量从3.5%降至0.5%，这一变革将严重冲击全球炼油和航运业。国际海运占全球石油需求约4-5%（440万桶/天），而当前仅极少数船舶配备洗涤器，炼油厂也尚未准备好生产足够的合规燃料。汇丰银行预计，低硫船用燃料短缺将推高全球炼油利润率数年，欧洲和美国石油巨头有望从中受益，在2020年高峰期行业现金流可提升6%。报告上调Repsol评级至买入（目标价20欧元），认为其是IMO最大赢家。适合石油公司、投资者、分析师、航运业及相关金融机构参考。

📋 核心要点(部分)

1. IMO 2020规则概述
2. 对炼油和航运的影响
3. 石油巨头的定位
4. 公司评级调整（Repsol升级）
5. 利润预测与假设