固收专题报告：同业存单规模、季节性、利率及一切分析｜方正证券2018

2017-04金融投资9📊 方正证券免费

📄 文件全名: 《固收专题报告：关于同业存单，规模、季节性、利率及一切-方正证券》
🎯 适合读者: 固收研究员债券投资者银行交易员宏观分析师
📊 核心数据: 一季度同业存单放量
同比增速收敛走低
接近60%持有者为非银
M1与同业存单利率负相关
🏷️ 核心议题: #金融投资#方正证券#季节性#固收

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报告摘要

本报告深入剖析同业存单市场的规模变化、季节性规律及利率走势，纠正市场常见误区。核心发现：一季度是同业存单放量高峰，受银行超储率下滑驱动；同业存单规模同比增速持续收敛，市场难言扩张；流动性而非监管才是影响存单规模的关键变量；M1是监控资金面的更优指标，其变化将影响存单供给与利率。报告还预测M1回落尾声，同业存单利率下行接近结束。适合固收研究员、债券投资者、银行交易员、宏观分析师及金融从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

我们应该如何观测同业存单的规模变化
同业存单是流动性的风向标？还是反过来？
监管：并不是一个解释同业存单的连续变量
我们为什么不能用同业存单的供给去解释利率
我们的几个判断

固收专题报告：同业存单规模、季节性、利率及一切分析｜方正证券2018

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