煤炭行业抄底煤炭股系列之八：治超和限进将扭转高库态势｜招商证券

报告摘要

本报告是招商证券2018年8月发布的煤炭行业策略报告，核心观点认为国内超产和进口大增导致煤炭库存高企，但8月17日煤矿安监新规开启治超第一步，汇率贬值与煤价下跌也将抑制进口，预计8月起库存逐渐下降，11-12月旺季加速去化。报告测算6-7月超产6.4%-8.2%，7月库存高达3.34亿吨，进口月增31%。推荐两类股票：业绩估值双优的大白马（陕西煤业、兖州煤业、中国神华）和资产注入预期标的（潞安环能、山煤国际、阳泉煤业等）。适合投资者、煤炭行业分析师、基金经理、策略研究员等参考。

📋 报告目录

1. 表外产量解释旺季7月库存不降
2. 治超和限进扭转行业供求的两大手段
3. 继续抄底煤炭股推荐两类股票
4. 风险提示