电气设备行业万国电车系列深度之十：回溯优美科发展史，挖掘中国正极成长股｜申万宏源2018

报告摘要

2025年全球锂电正极市场规模有望突破2863亿元，三元高镍化为大势所趋。本报告回溯全球正极龙头优美科（Umicore）的发展历程，剖析其技术专利与资源禀赋双重优势，并对比分析国内三类正极企业（资源衍生型、正极材料起家型、下游电池型）。重点推荐当升科技与杉杉股份，两者在高镍三元产能、研发积累上具备领先优势。报告包含2025年正极产量206万吨、17-25年复合增长率23.6%等关键数据，适合新能源投资者、行业研究员、电新分析师、企业战略规划者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 三元高镍化趋势
2. 技术创新与规模优势
3. 我国正极企业布局
4. 优美科龙头优势
5. 对标分析
6. 重点推荐