2018年可转债一级市场研究：发行节奏、参与意愿与投资策略｜兴业证券

报告摘要

本报告由兴业证券于2018年8月发布，深入分析可转债一级市场的变化。报告指出2018年转债发行呈“快-慢-快”节奏，5月因年报调整和权益偏弱而降速，6月后信用环境改善加速发行。但各方参与意愿显著下降：原股东配售动力不足，网上申购户数锐减，弃购成常态，投行压力增大。报告提出发行人让利（如股东积极配售、条款优化、提高票息）是破局关键，并探讨一级市场对二级市场的情绪指示与供给压力。策略上，当前位置尴尬，短期关注偏股标的（东财、星源等），中期立足基本面逐步建仓，同时提示下修博弈不确定性增加。适合可转债投资者、债券研究员、基金经理及固收从业者参考。

📋 报告目录

1. 发行节奏分析
2. 各方参与意愿变化
3. 发行人让利方式
4. 一级市场对二级市场意义
5. 市场策略与投资建议