油运行业深度报告｜周期底部供给出清，OPEC增产驱动需求回暖（长江证券2018）

报告摘要

油运行业正处于周期底部，运价低迷导致供给自然出清，2018年上半年净运力零增长，老旧船拆解加速，新船订单处于历史低位。OPEC增产、中国进口缺口扩大、美国原油出口爆发三重因素驱动需求增量。当前油运公司PB估值处于历史低位，安全边际充分，左侧布局正当时。本报告全面剖析行业供需格局、运价走势及投资标的，适合寻求周期反转机会的投资者、证券分析师、航运从业者及大宗商品研究员。

📋 报告目录

1. 报告逻辑图
2. 行业特征：完全竞争市场，供需分析为核
3. 需求：贸易结构优化，OPEC增产启动
4. 供给：边际改善显著，运力增速下行
5. 投资建议：安全边际充分，积极左侧布局