2018年地方债基础知识报告｜发行主体、分类、投资价值（申万宏源）

报告摘要

地方债作为地方政府重要的融资工具，截至2018年存量规模已超17万亿，成为债券市场不可忽视的品种。本报告是申万宏源“地方债面面观”系列首篇，系统梳理地方债基础知识：发行主体涵盖省、自治区、直辖市及计划单列市；分类包括置换债、一般债与专项债，并详解用途与偿还来源；与城投债的关系短期利好长期替代，银行持有87%存量；收益率较国债高45-60bp，但流动性远低于国债。适合债券投资者、金融分析师、政策研究者及银行从业者快速入门，为后续投资策略提供基础。

📋 报告目录

1. 地方债的概念
2. 地方债的分类（置换债、一般债和专项债、各类债券规模）
3. 地方债投向了哪些领域
4. 地方债与城投债关系
5. 一级市场