煤炭行业2018年9月报：估值历史底部，聚焦优质龙头｜招商证券

报告摘要

2018年8月煤炭板块旺季不旺，港口Q5500煤价在600-630元/吨震荡，六大电厂日耗同比下降3.5%。报告指出，当前煤炭股估值已处于历史底部区间，陕西煤业股息率超6%，中国神华股息率超5%，具备吸引力和防守属性。宏观层面货币政策宽松但财政政策未明显发力，供需两弱、库存高位，煤价短期偏弱但550元/吨有支撑。报告维持行业推荐评级，建议配置陕煤、神华等底部龙头。适合投资者、基金经理、行业分析师、能源从业人员阅读，把握煤炭板块底部布局机会。

📋 报告目录

1. 本月板块走势回顾
2. 宏观政策分析
3. 供给层面
4. 需求层面
5. 库存与煤价
6. 投资策略