2018年国债市场研究报告｜资金成本波动与债券发行压力分析

报告摘要

2018年8月，中国国债市场经历剧烈波动：短期流动性水平在7月下旬异常宽松后，8月中旬因专项债巨量供给（9月底前新增8600亿）导致资金成本迅速窜高，国债期货暴跌。本报告由银河期货撰写，深入追踪宏观经济数据（7月出口增长12.2%、固定资产投资增速5.5%、社会零售增长8.8%、PMI降至51.2%），分析消费虚高、出口不确定性及基建预期支撑，并探讨中美利差扩大至83BP背景下货币政策的边际变化。核心亮点：①揭示央行前瞻性不足与财政存款投放的时间错配；②量化专项债发行对资金分流的冲击；③预判国债期货在8-9月难有亮眼表现。适合债券投资者、国债期货交易员、宏观经济研究员及金融机构决策者。

📋 报告目录

1. 综述
2. 宏观经济数据追踪
3. 物价数据追踪
4. 宏观金融数据追踪
5. 资金成本追踪
6. 国外债市追踪